Η γραμμή Μέρκελ δεν μας εμποδίζει

Το γεγονός ότι η Γερμανική Καγκελαρία, συνεπικουρούμενη από το υπουργείο Οικονομικών της Γαλλίας, δείχνουν μεγάλο δισταγμό, ίσως και πρόσκαιρη άρνηση να αποδεχθούν την αύξηση των πόρων του EFSF, δεν πρέπει να εγκλωβίσει την Ελλάδα. Ακριβώς γιατί η εθνική μας οικονομία για να λειτουργήσει εκ νέου, μετά το μνημονιακό «πάγωμα» της, χρειάζεται ρευστότητα και δεν μπορεί να περιμένει το 2013.

Η διαδικασία της επαναγοράς ομολόγων μπορεί να γίνει μόνον με την παροχή εγγυήσεων από το EFSF και όχι ρευστού. Στην περίπτωση αυτή τα 250 δις ευρώ είναι υπεραρκετά να χρηματοδοτήσουν επαναγορά ομολόγων στο τριπλάσιο της αξίας του ρευστού που διαθέτει. Σχεδόν δηλαδή τα 750δις ευρώ, που είναι το ζητούμενο της αύξησης των κεφαλαίων του.

Όποια λοιπόν και αν είναι η συζήτηση στην Ευρώπη η Αθήνα θα πρέπει να μελετήσει σε βάθος και να προωθήσει στα ευρωπαϊκά συμβούλια , το σενάριο του να σταματήσει να χρηματοδοτείται πλέον στη βάση του Μνημονίου, πετυχαίνοντας απλά επιμήκυνση των ισχνών ποσών που έχει ήδη λάβει από αυτό.

Στη συνέχεια η Ελλάδα θα πρέπει να ζητήσει εγγυήσεις από το EFSF , που δεν θα υπερβαίνουν μάλιστα τα 100δις ευρώ, με δεδομένο ότι η Ελλάδα με υπολογισμό σε τριετίες, όπως κάνουν οι αγορές, δεν θα χρειασθεί σε ετήσια βάση παραπάνω κεφάλαια στον δανεισμό της. Με την εγγύηση αυτή, εφόσον διακηρυχθεί, τα spreads των ελληνικών ομολόγων θα πέσουν και θα μπορεί να βγει από τώρα στις αγορές και πάλι η Ελλάδα δανειζόμενη σε επιτόκια κάτω του 5%, κοντά στη ζώνη επιτοκίων που προσφέρει σήμερα το ΔΝΤ, αλλά απευθείας από τις αγορές.

Ως προς την επαναγορά του χρέους η Ελλάδα επαναγοράζοντας ομόλογα στην αξία διαπραγμάτευσης τους από την δευτερογενή αγορά, μπορεί να πετύχει, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των διεθνών τραπεζών, ταυτόχρονα την επιμήκυνση του συνολικού χρέους της, με ταυτόχρονη διαγραφή περίπου 50δις ευρώ από αυτό ή 25-30 % του σημερινού της ΑΕΠ.

Φυσικά μια τέτοια εξέλιξη δεν της λύνει το συνολικό πρόβλημα χρέους , αλλά της δίνει τις απαραίτητες «ανάσες» και ταυτόχρονα ενισχύει το κλίμα αισιοδοξίας για την προοπτική της. Τα υπόλοιπα είναι ζήτημα της ενιαίας οικονομικής στρατηγικής της Ελλάδος, που μέχρι στιγμής δεν υφίσταται…